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汇市周评:美联储会议纪要有多“不重要”
发表日期:2020-11-01 15:12| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:汇市周评:美联储会议纪要有多“不重要”, 本周市场焦点寥寥,最受瞩目的事件便是美联储(Fed)会议纪要的公布。但是,美联储原定于北京时间4月11日凌晨公布的公

  本周市场焦点寥寥,最受瞩目的事件便是美联储(Fed)会议纪要的公布。但是,美联储原定于北京时间4月11日凌晨公布的公开市场委员会(FOMC)因误操作提早泄露。从美联储官方发言人的解释称,他们误将此次会议纪要的新闻稿提前发送给原本该在常规会议纪要公布时间之后收到的媒体。而这些媒体并不受到金融交易或者信息通信的限制或约束。一般情况下,如此重要的事件提前泄露会导致市场波动迅速扩大,但是事实上美元指数纵使在会议纪要公布后仍然表现的相对清淡。美指在一波窄幅震荡后仅略微走高。

  原本一石激起千层浪的美联储(Fed)会议纪要,为何最终市场反映平平?

  会议纪要倾向不明确

  美联储会议纪要显示,所有美联储的官员都开始谈论超宽松货币政策的成本以及效应的问题。不过,大多数委员都认为宽松措施的益处大于成本。同时大部分委员认为购债操作的成本和风险仍属可控范围。

  不过,纵使如此,美联储的论调已经比以往更紧。纪要显示,一些美联储的政策制定者们预计将在今年年中削减资产购买计划规模,而其他几位则预计政策放慢的时间将会稍晚,并在年底以前停止量化宽松。

  会议纪要也显示,一些与会者建议,购债操作至少需要在年内稍晚以前维持现有水平,许多与会者认为劳工市场前景稳步改善将令未来几次会议上放缓宽松步伐 。几位与会者表示,FOMC可以持有MBS到期来缓解金融稳定风险,一些与会者担心进一步的资产购买或令最终政策的稳定更加复杂 ,希望在相对较短的时间内结束QE。

  Commonwealth Foreign Exchange的首席市场策略师Omer Esiner表示:“会议记录对通胀的基调再次变得略微强硬,这的确有利于美元/日元。”

  三菱日联证券(Mitsubishi UFJ Securities)利率策略主管John Herrmann称,要有所保留的看待会议纪要的内容,因此次会议在非农公布前举行。非农数据表明美国经济远未达到美联储期待的持续增长状态,美联储提前结束QE的可能性微乎其微。

  官员喊话增加美联储透明度,说“不”的都是不能投票的

  事实上,美联储态度趋紧可以说完全在意料之中。因为从美联储官员的频繁置评中已经可以看到,几乎所有的美联储官员都在对自己所推出的QE自省。只是,各位官员的自省结果不尽相同。

  首先放话的是克利夫兰联储主席皮纳尔托(Sandra Pianalto),她表示:”放慢购买步伐或有助于使得巨大且还在不断增长的资产负债表的潜在风险最小化。"

  皮纳尔托表示:"即便削减规模继续购债,并限制总体计划的规模也能够让美联储继续维持宽松,为经济增长和就业创造提供重要支撑。"

  她称,美联储的国债购买计划正令其总体持仓数量进一步增长,随着美联储投资组合的继续增长,措施本身的不确定性和风险将会增加。

  达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)的紧缩态度则更为激进,他表示,美联储应该最快在下次政策制定会议上减少购买抵押贷款支持债券(MBS),但应等到国会对财政问题的态度明朗后再减少购买国债。

  同样表达了类似观点的还有费城联储主席普罗索(Charles Plosser),他表示:"从去年9月开始得到的数据,以及我对前景的看法的角度,我认为这些已经足够令我相信开始放缓购买规模直至今年年底之前完成的目标是适当的。"

  “可喜可贺”的是,以上三位立场鲜明的分区联储主席没有一位拥有货币政策投票权。

  另外,圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)在接受财经媒体采访时非常直接的表示,他将乐意于"略微"减少美联储(Fed)的资产购买。而且,与皮纳尔托、费舍尔和普罗索不同的是,布拉德拥有今年美联储货币政策投票权。

  另一位拥有投票权的波士顿联储主席罗森格伦(Eric S. Rosengren)则拥有更为宽松的倾向,他指出,

  美联储没有达到国会提出的通胀和就业的双重职能要求,这为继续实施高度宽松的货币政策提供了理由。

  他还表示,由于通胀率位于1.3%,而且预计未来两年通胀率将仍然维持在目标2%以下,采取宽松措施纵使从维持通货膨胀率的角度来说也是合理的。

  美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)也在本周发表了公开演讲,但其内容并不涉及货币政策。不过从他的发言中可以看出他对美国经济未来不确定性的担忧。他表示,就业与住房市场的整体状况正在改善,但部分低收入社区的状况仍然严峻,需要继续采取多管齐下的策略来恢复经济。

  也许近期美联储无需通过会议纪要达到对央行政策透明度的要求了。

  时间节点位于非农之后

  美联储(Fed)会议纪要往往指代了当下FOMC委员对经济基本面的看法。然而如果此后公布的经济指标与此前反映出的经济基本面状态大相径庭,那么美联储的对经济态度很可能要再次洗牌。

  上周公布的美国3月非农就业数据显示,美国3月季调后非农就业人口增长8.8万人。对于2月超20万的增长来说,3月的数据只能用惨不忍睹来形容。

  同时,虽然美联储(Fed)大佬们所关心的失业率确实下降到7.6%,但是劳动参与率笔直下降至63.3%,创下1979年5月以来的新低。精通经济学的美联储大佬们,一定不会允许失业率“以这种途径下滑”。

  但是另一方面,会议纪要并非一点也不重要。作为资深的经济学家们,美联储的大佬并非会透过寥寥几个指标就判定未来的货币政策走向,更不能对1、2月份优异的经济数据视而不见。所以,如果美国经济状况持续反复,那么光是评估期限就能让美联储的QE存在足够长的时间。

(责任编辑:admin)
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